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                                                  對非典型大白馬大族激光的幾點疑問 真的賺錢嗎?

                                                  本文由:王悦和 编辑 2019年07月18日 12:22 综合体育25740 ℃

                                                  【郎朗婚礼答谢宴】

                                                  大族激光利潤與現金流匹配情況三、固定資產產出迷霧更另人不解的是公司的固定資產〇⊙⌒。大族激光2009年收入規模20億∵,2018年收入規模110億▽⊙┊,增長4.5倍▽∴☆。而同期固定資產凈值卻只從4.7億增長到14億┊〇∵,增長約2倍∴。大族激光的主要產品是激光及自動化設備◇⊙,注意△△☆,是「設備」⊙⊙。既然是設備⊿♂,總得需要固定資產生產吧⊙◇∵?考慮到固定資產中有房屋∟☆,也許公司高瞻遠矚♂,10年前就把房屋一次建齊┊┊♂,那麼我們把機器設備拆開分析♂⊙,且只考慮原值◇⊙。可以看到公司2009年機器設備原值為4.1億☆,2018年為6.7億?☆,僅增長了63%⊙。機器設備凈值十年間更是原地踏步☆,始終在3億左右┊∴﹡。再對比產出率(收入/機器設備原值)∴,2009年為4.8倍π♂♂,2010年迅速提升到7.4倍◇∟♀,此後一路飈升♂♂,2018年更是達到16.4倍↑!而機器設備的凈值產出率☆,更是從2009年的6.5倍♂,提升到2018年的37倍♂▽π!考慮到大族激光是民企▽┊,經營效率逐步提升可以理解π,但產出率提升如此之高是如何做到的♂?

                                                  熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端來源:牛春寶的微博大族激光作為資本市場的大白馬∟,本不該有疑問◇。但是有朋友提示該公司連續數年均是在第四季度出現巨額凈現金流入﹡?△,不由得引起了我的興趣﹡。於是不得不研究一番◇〇。

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                                                  華工科技固定資產與收入增長匹配情況四、高比例股權質押迷霧2019年3月25日公司公告▽⊙,公司控股股東大族控股及其一致行動人高雲峰先生共持有公司股份258♂,374♂∟┊,101股↑∵〇,累計質押25♂,496萬股⌒,占其所持公司股份總數的98.68%□⊙。如此高比例的質押△△,在上市公司中十分罕見∴⊙,大股東是不想要股權了嗎☆∵□,畢竟這關係到小股東的利益⊿♂,公司是不是應該就此做出合理的解釋⊿▽♀?

                                                  華工科技經營現金流的季節性特點二、大族激光真的賺錢嗎♂∵⌒?根據萬得統計∵∵⊙,大族激光上市以來⊙,累計實現凈利潤84億☆⊙?。首發募資2.5億♂,兩次增發募資10.3億⊿,可轉債募資23億〇♂♂,累計募資約36億∟。而公司上市以來累計分紅21億⊙▽┊,分紅率25%┊◇⌒。

                                                  大族激光固定資產與收入匹配情況還是進行對比〇,華工科技2018年收入較2009年增長率約2.5倍∵∟┊,同期固定資產約增長1.4倍□,機器設備原值增長1.8倍⌒□?,機器設備原值產出率從4.7倍提高到5.7倍?□☆。可見♀,華工科技的經營效率提升是逐步實現的∵,固定資產增長與收入的匹配更易讓人接受∴↑∵。

                                                  一、為何連續在年終出現巨額現金流入∟♂?大族激光經營現金流的季節性特點當然⊙⌒▽,上市公司需要在年終體現出現金∟∴□,第四季度實現巨額回款也可以理解∵↑。同處一個行業的華工科技也是類似情況♀⊿,於是這一個疑問暫且擱置♂?。

                                                  期待公司就以上問題做出合理的解釋↑□,也歡迎業內人士探討□。免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體⊿♂◇,版權歸原作者所有⌒△△,轉載請聯繫原作者並獲許可∴□。文章觀點僅代表作者本人┊,不代表新浪立場π。若內容涉及投資建議♀﹡,僅供參考勿作為投資依據♂。投資有風險♀⊿☆,入市需謹慎?▽。

                                                  2018年底公司應收賬款和應收票據餘額49億☆∟◇,存貨29億∴,分別較2009年增加42億、21億?▽⌒,合計63億∟▽∟。這說明什麼↑⌒□?說明看起來很賺錢的大白馬♂☆△,其實這麼多年賺的都是應收賬款和庫存⊙﹡!很吃驚吧∵?

                                                  伴隨公司利潤的一路走高☆┊,股息支付率卻一路走低♂,2010年之後每年分紅數額始終穩定在2.1億左右∵!大族激光上市以後分紅情況2009-2018年間◇┊,公司實現扣非凈利潤64億♂π,實現經營性凈現金流66億∴↑☆。2009年以來⊙▽,公司長期股權投資增加3億⌒,投資性房地產增加5億☆,固定資產增加10億∵♀,在建工程增加6億⌒⌒,無形資產增加10億□?,上述支出34億π♂。扣除上述支出△♂,理論上公司並不缺錢♀。2018年底公司貨幣資金45億?☆□,理財產品1億∵┊,合計46億π☆。短期借款27億π,一年內到期的非流動負債3億〇∴﹡,長期借款2.9億▽⌒,應付債券18億▽⊿,負債估計51億┊┊π。也就是說⊙☆,歸屬於大族激光的凈貨幣資金是-5億?。

                                                  ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

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